Notifications Bell

Investment banks weigh in the decline of long-term bond yields – Market Overview

Investment banks weigh in the decline of  long-term bond yields  – Market Overview

Should we expect more erratic market movements with no fundamental base?

We are approaching the closing date for Q1 2021, typically occurring before the Easter holidays. Around this time, investment and pension funds usually make their final adjustment to balance their portfolios, adding the decrease in liquidity typical for the holidays season. According to some investment banks, this is one reason why long-term bond yields have declined in recent days.

Banks like JP Morgan point out that pension funds are taking advantage of higher bond interest rates to add more bonds to their portfolios. However, this practice might not continue once the portfolio adjustment process is over. The bank mentioned above and others such as Deutsche, Bank of America or Societé Generale anticipates the U.S. 10-year bond yield to increase around 2%. The bond is currently trading around 1.62%.

At the moment, the Federal Reserve does not show any concern about bond yields, as the markets saw after President Powell and Secretary of the Treasury Yellen appeared before the North American Congress. Long term deterioration of financial conditions is a secondary concern for U.S. monetary policymakers. Their focus sits on the economic recovery process and inflation rebound (up to their 2% target). These two objectives would offer a real-world interest rate of 0% per purchasing power estimates.

This market dynamic does not look very favorable for stock markets. They have lost their previous bullish momentum and are moving sideways around their recent highs with no bullish continuity.

The U.S. Dollar started a downward movement, which was considered a change in trend after the Federal Reserve decided to lower interest rates in March last year, and long-term bond yields fell to minimum levels.

With the Federal Reserve determined to maintain this policy as long as necessary (at least until the end of 2023), the market assumed that the Dollar weakness would remain structural. However, the unexpected change in the interest rate curve has changed the market sentiment, and the U.S. currency is reversing towards an uptrend, ending the previous downward process.

We can see this in the graph of the DollarIndex.

The index has broken up a reversal pattern in this daily chart, having previously broken above the 100-day SMA line. Today it is trading above the Fibonacci retracement level of 0.618%. This movement could anticipate a change in the Dollar trend that would be confirmed breaches past level found between 94.30 and 94.60.

This upward movement of the Dollar has already been reflected in the price of the USD/JPY, the pair that has the highest correlation with the Dollar's long-term interest rates.

The pair has already reversed much of the previous bearish movement that began last March and headed towards a resistance zone located around 109.90. Such a breakthrough could provide further upward momentum to the pair.

Sources: Investing.com, Bloomberg.

Thông tin/nghiên cứu này được thực hiện bởi Miguel A. Rodriguez và không tính đến các mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu riêng của bất kỳ người cụ thể nào. Nhà phân tích nghiên cứu chịu trách nhiệm chính về nội dung của báo cáo nghiên cứu này, dù một phần hay toàn bộ, xác nhận rằng quan điểm về các công ty và chứng khoán của họ được thể hiện trong báo cáo này phản ánh chính xác quan điểm cá nhân của mình và do đó, bất kỳ người nào hành động dựa trên báo cáo này phải tự chịu toàn bộ rủi ro.

Nghiên cứu được cung cấp không cấu thành quan điểm của KW Investments Ltd, cũng không phải lời mời tham gia đầu tư với KW Investments Ltd. Nhà phân tích nghiên cứu cũng xác nhận rằng không có phần nào trong thù lao của mình có, hoặc sẽ có liên quan, dù trực tiếp hay gián tiếp, đến các khuyến nghị hoặc quan điểm cụ thể được đưa ra trong báo cáo này.

Nhà phân tích nghiên cứu không phải nhân viên của KW Investments Ltd. Bạn nên tìm kiếm lời khuyên từ một cố vấn tài chính độc lập liên quan đến sự phù hợp của khoản đầu tư, theo một cam kết riêng, khi bạn thấy rằng nó phù hợp với mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu tài chính cụ thể của mình trước khi đưa ra cam kết đầu tư.

Luật pháp của nước Cộng hòa Xây-sen sẽ chi phối mọi khiếu nại liên quan đến hoặc phát sinh từ nội dung thông tin/nghiên cứu được cung cấp.