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La Reserva Federal dio una señal clara sobre el comienzo de la reducción de compras de bonos

La Reserva Federal dio una señal clara sobre el comienzo de la reducción de compras de bonos

La intensidad de la reducción de la compra de bonos podría variar si las cifras de desempleo muestran una evolución positiva

En un principio, cuando se publicó la declaración de la reunión del FOMC, hubo cierto desconcierto en el mercado que provocó movimientos de montaña rusa, ya que esta declaración, aunque mencionaba que habían considerado el inicio del tapering, no mencionaba fecha ni ritmo de reducción.

Pero en la conferencia de prensa del presidente Powell, este manifestó de forma explícita que para mediados del año próximo tenían previsto culminar el proceso y eso significa que desde diciembre tendrán que reducir las compras en alrededor de 20 B de dólares. La intensidad de esta reducción podría variar si las cifras de desempleo muestran una evolución positiva, por tanto, la siguiente cifra de Payroll que se publicará el primer viernes de octubre volverá a ser de mayor relevancia en el mercado.

En contra de lo que gran parte de analistas de mercados vaticinaban, la Fed se ha mostrado claramente "hawkish" e incluso en lo concerniente a la inflación, el presidente Powell, reconoció que, aunque la consideran transitoria seguirán vigilándola muy de cerca en caso de que sea mas persistente de lo previsto.

Y, por si fuera poco, en las proyecciones de los oficiales de la Reserva Federal sobre el futuro de los tipos de interés, los "dot-plots", el número de miembros que esperaban subidas para el año próximo aumentaba desde 4 en el mes de marzo a 7 ahora, de un total de 18 miembros.

Una evolución positiva de la tasa de desempleo o una persistencia en los altos datos de inflación puede hacer cambiar estas proyecciones sobre las próximas subidas de los tipos de interés.

En resumen, la Reserva Federal se ha mostrado inequívocamente hawkish, en cualquier caso, bastante más de lo que se esperaba.

Solo queda ahora una incógnita por resolver que es la situación de China. Las noticias acerca de Evergrande sobre que iba a poder hacer frente a un pago de intereses a los bonistas que vence en los próximos días, ha sido la causa de que los mercados bursátiles recuperaran parte del terreno perdido en los dos últimos días, aunque esto está todavía por confirmar. Evidentemente si se produjera un fallo en este pago el pánico volvería al mercado ante el temor a una crisis de mayor magnitud.

Con la única excepción de los mercados bursátiles por la razón explicada, los otros activos se han comportado en concordancia al sesgo más hawkish de la Reserva Federal.

El Oro volvió a niveles mas bajos, hasta la zona de resistencia anterior, ahora soporte, en torno a 1767, después de un corto y rápido ascenso hasta la zona de 1780 y el dólar subió con fuerza, especialmente contra el yen japonés que suele ser el par de divisas con mas correlación con los tipos de interés de Estados Unidos.

USD/JPY saltó casi 80 pipos en el día y técnicamente ha frenado su movimiento en torno a la línea de 100 día SMA acercándose algo mas a la resistencia principal que se sitúa en 110.70, nivel que actuado como tope para los intentos de subida que el par ha realizado en los últimos tres meses.GráficoDescripción generada automáticamente

Fuentes: Bloomberg.com, Reuters.com

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