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El sentimiento de los mercados cambió hacia un mayor apetito por el riesgo

El sentimiento de los mercados cambió hacia un mayor apetito por el riesgo

Finalmente, ayer, los mercados se comportaron más acorde con el importante anuncio de la Reserva Federal realizado el miércoles

Pero no todos ellos, algunos todavía tienen un desempeño que se podrían considerar al menos como algo incoherente y al final el mercado siempre vuelve hacia lo fundamental.

Después de que Powell manifestara de manera tan clara, mucho más de lo que se esperaba, que iniciarán el proceso de tapering tan pronto como en los dos próximos meses y que acabarían a mediados del año próximo y que las proyecciones sobre los tipos de interés de los oficiales de la Fed señalaran subidas para el año que viene, el bono americano de 10 años Tnote se precipitó a la baja con una subida de la rentabilidad superior a 8 pbs , por encima de 1.40% , un movimiento muy por encima de la media de volatilidad de este activo. Los pronósticos medios de los analistas de mercado apuntan a continúas subidas de las rentabilidades de los bonos del tesoro en el medio plazo al menos hasta los últimos máximos de 1.77 en el caso del Tnote, algunos más agresivo lo sitúan en la zona del 2%.

Este movimiento es el que se puede esperar tras un anuncio como el que hizo la Fed.

Por correlación negativa con las rentabilidades de los bonos, el Oro perdía mas de 20$ en el día y se situaba por debajo de 1750. Alrededor de 1745 encuentra un soporte medio y por debajo se encaminaría hacia la zona de 1726 y 1693.GráficoDescripción generada automáticamente

Y en el mercado de divisa el dólar se fortaleció, pero solo contra el yen japonés. Este es un movimiento coherente con la subida de los tipos de interés a largo plazo, sin embargo, se debilitó contra el resto de las divisas euro, libra, dólar australiano, dólar canadiense, etc. En realidad, lo que ocurrió es un cierre de posiciones cortas generalizadas en los cruces del yen (EUR/JPY, GBP/JPY, AUD/JPY, etc.) por un cambio del ánimo del mercado hacia mayor apetito de riesgo. Las compras de los cruces del yen impulsaron a las divisas al alza y mitigaron la fortaleza del dólar o lo que es lo mismo las divisas subieron en correlación con el enorme movimiento al alza en sus cruces contra el yen.

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Es previsible que una vez que acabe esta liquidación de posiciones cortas en los cruces del yen, pares como EUR/USD reanuden su tendencia bajista anterior con un dólar más fuerte.

Y otro movimiento contra intuitivo fue el de las subidas de los mercados bursátiles. En un principio la subida de tipos se interpretaría como negativo o parcialmente negativo para gran parte de los stocks, sin embargo, los índices norteamericanos experimentaron subidas que en casos superaron un 1% en el día.

Y todo ello a pesar de noticias como el informe del Wall Street Journal que decía que las autoridades chinas están pidiendo a los gobiernos locales que se preparen para la caída de Evergrande, lo que indicaría cierta renuencia a rescatar a la empresa inmobiliaria.

Según señalaba WSJ las acciones se ordenan como "prepararse para una posible tormenta" y que las agencias gubernamentales locales y las empresas estatales han sido llamadas a intervenir en el último minuto si Evergrande no logra poner las cosas en orden.

Aunque también se han publicado noticias no contrastadas sobre que Evergrande pagará el cupón de alrededor de 85 M $ a los bonistas que vence en estos días, siguiendo instrucciones gubernamentales.

En resumen, una enorme incertidumbre que en otras situaciones no sería compatible con un mercado bursátil en modo de risk-on.

Desde una perspectiva de análisis técnico, se puede observar en los tres principales índices americanos un movimiento correctivo de la última caída que ha llegado justo al punto de retroceso de Fibonacci de 0.618% sin lograr sobrepasarlo y que ha sacado al indicador RSI diario de la zona de sobreventa.

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Fuentes: Bloomberg.com, Reuters.com, wsj.com

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