El motivo de esta subida de precios puede ser catalogado de carácter puramente técnico, ya que la mayoría de los activos de materias primas se encontraban en zonas de sobreventa. Pero el anuncio del gobierno chino de un nuevo plan de estímulo de unos 220.000 millones de dólares para inversiones en infraestructuras también ha tenido cierta influencia.
El cobre subió más de un 3%, pero fue el petróleo el que tuvo mejor desempeño. Tras dos días de fuertes descensos, éste ganó más de un 5%, alcanzando una importante zona de soporte en 94,71 $/barril. La tendencia sigue siendo a la baja, y las razones fundamentales que llevaron a la caída del crudo siguen siendo válidas: las expectativas de una caída de la demanda mundial en una desaceleración económica en la que podría producirse una recesión.
Los índices bursátiles de Wall Street y Europa continuaron con un fuerte impulso alcista, a pesar de que los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentaron ayer de forma significativa. El escenario ha cambiado en este sentido. Hasta hace poco, las subidas de los tipos de interés del mercado (rendimientos de los bonos) presionaban a la baja a las bolsas por el temor a que la Fed pudiera provocar una recesión con una política monetaria agresiva.
Ahora todo indica que los inversores están menos preocupados por ello ante una previsible caída de la inflación, y los mercados bursátiles parecen haber mejorado en lo que hasta ahora sólo puede considerarse una corrección al alza. La semana que viene comienza la temporada de resultados, que será la clave para confirmar si la tendencia ha cambiado: en caso de buenos resultados de las empresas, o si los beneficios decepcionan, todavía podría haber algún tramo a la baja.
En el mercado de divisas, lo más destacable es la caída del par EUR/USD. Se acerca cada vez más a la paridad ante el temor del mercado a una recesión europea por un potencial corte de suministro del gas ruso.
El BCE ha comunicado que continuará con las subidas de tipos de interés para frenar la inflación. Aun así, con la caída de la moneda europea hasta los niveles más bajos en décadas, algo que incrementa la inflación, es posible que se vea forzado a subidas de tipos de interés más agresivas de un 0,50%, en lugar del 0,25% esperado.
Para ello, tendrá que preparar el programa de apoyo a los bonos periféricos para evitar la fragmentación del mercado de deuda europeo y comunicarlo con eficacia. De lo contrario, el euro podría desplomarse por debajo de la paridad con el dólar y desencadenar una crisis de volatilidad que acabaría obligando a los bancos centrales a intervenir en la divisa.
Fuentes: Bloomberg, Reuters
