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El índice manufacturero de la Fed de Filadelfia impulsa una postura dovish; los índices bursátiles se recuperan

El índice manufacturero de la Fed de Filadelfia impulsa una postura dovish; los índices bursátiles se recuperan

La Fed ha subido su tipo de interés de referencia en 75 pbs en cada una de sus últimas cuatro reuniones y se espera que vuelva a hacerlo en diciembre, aunque en menos de medio punto.

Las acciones estadounidenses cayeron al comienzo de la sesión del jueves, debido a que los rendimientos del Tesoro aumentaron tras los informes de que la Reserva Federal no estaba cerca de poner fin a sus subidas de tipos de interés para combatir la inflación.

El rendimiento del Tesoro a 2 años subió al 4,44%, mientras que el rendimiento del Tesoro a 10 años subió al 3,77%. El presidente de la Fed de San Luis, James Bullard, declaró que la tasa de política monetaria del banco central aún no ha alcanzado un nivel que pueda considerarse suficientemente restrictivo.

La Fed ha subido su tipo de interés de referencia en 0,75 puntos porcentuales en cada una de sus últimas cuatro reuniones y se espera que vuelva a hacerlo en diciembre, aunque posiblemente en menos de medio punto.

Los sólidos datos de ventas minoristas del miércoles y las solicitudes de subsidio de desempleo publicadas ayer, inferiores a lo previsto, pueden enturbiar las perspectivas de la Reserva Federal, que quiere enfriar la economía y evitar pérdidas masivas de empleo.

Por otro lado, el índice manufacturero de la Fed de Filadelfia mostró un claro retroceso hasta -19,4. Se trata de un indicador adelantado del sector manufacturero, que indica que la actividad va a descender de manera pronunciada en el futuro, por lo que es muy poco probable que la Reserva Federal vea el crecimiento económico de forma positiva. Solo es necesario para ello que esta tendencia aparezca también en el sector de servicios.

Estas peores perspectivas de crecimiento, no sólo para la economía estadounidense sino también para la economía global, se reflejan en las previsiones de la demanda mundial de petróleo de la OPEP y la Agencia Internacional de la Energía, revisadas a la baja. Además, esto está repercutiendo en el precio del crudo. El petróleo WTI bajó ayer casi un 3,5%, alrededor de 3 dólares, cotizando por debajo del nivel pivote de 85,25, lo que abre el camino a mayores pérdidas con un objetivo cercano en 76,96, desde una perspectiva de análisis técnico.

Los índices norteamericanos se mantuvieron en rojo durante la mayor parte de la sesión, aunque al final del día recuperaron parte del terreno perdido, lo que puede ser una señal de que las caídas de los dos días anteriores sean simplemente correcciones de carácter técnico.

El dólar se fortaleció a la par que los tipos de interés de mercado, lo que llevó al par EUR/USD hasta niveles cercanos a 1,0300, pero aquí parece encontrar un soporte y luego rebotó a niveles más altos. Las previsiones para el dólar son ahora controvertidas. Mientras que algunos bancos de inversión prevén una reanudación del movimiento al alza, otros como Deutsche Bank, estiman que el dólar ya ha alcanzado los niveles altos en este ciclo.

Todo va a depender del comportamiento de los tipos de interés de mercado y éstos de los datos económicos que se publiquen en las próximas semanas.

Gráfico precio petróleo

Fuentes: Bloomberg, Reuters

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