ظلت الأسباب الرئيسية وراء الانخفاض الأولي كما هي - الزيادة الكبيرة في توقعات رفع أسعار الفائدة، بسبب الأدلة على أن العملية التضخمية لم تنته بعد، خاصة عندما يشير كل شيء إلى أنه يتم تحويلها إلى الأجور. لا يوجد بنك مركزي يريد تجربة دوامة من الزيادات في الأجور، ومعدلات الارتفاع هي الحل لمواجهتها.
فقد يرى الكثير من المحللين والمستثمرين أن السوق يبالغ في رد فعله تجاه سيناريو السياسة النقدية الأكثر تقييداً.
بلغ عائد السندات لأجل 10 سنوات 1.80٪، مع توقع متوسط التوقعات لهذا العام والجزء الأول من عام 2023 إلى زيادة تصل إلى 2.20٪. يجادل بعض المحللين بأن ارتفاع 100 أو 200 نقطة أساس فوق هذه المستويات سيكون ضرورياً للإضرار بتقييم الشركات الكبرى، وبالتالي على المؤشرات التي يتم تضمينها فيها.
كل هذا دون احتساب تلك المخزونات الأخرى من القطاعات المالية أو الطاقة والتي يبدو أنها تستفيد من سيناريو معدلات أعلى مع توقعات نمو متزايدة.
يبدو أن الزيادات في أسعار الفائدة أمر مفروغ منه. لهذا يمكن لتصريحات الرئيس باول المقرر إجراؤها اليوم في مجلس الشيوخ الأمريكي أن تلقي مزيداً من الضوء على هذه المسألة.
أما بالنسبة للنمو الاقتصادي المحتمل، فقد تم تعديل تقدير نمو الناتج المحلي الإجمالي الفيدرالي في أتلانتا للربع الرابع صعوداً أمس إلى 6.8٪.
لذلك، يمكننا القول يوم أمس أن السوق غير مزاجه فجأة باتجاه نغمة أكثر تفاؤلاً إلى حد ما. مثال على ذلك هو أداء مؤشر # Tech100. بعد انخفاضه بنسبة 3٪ تقريباً في التعاملات المبكرة، استعاد كل شيء تقريباً ليغلق دون تغييرات، وهو ارتداد غير عادي حدث في الساعات الأخيرة من الجلسة. يشير هذا إلى أن مصلحة المشتري لا تزال موجودة، ومن وجهة نظر فنية، فإنها تشير إلى رفض واضح للاختراق الهبوط لمنطقة الدعم الواقعة حول 15500.
ويمكن أن يعزى ذلك إلى انتعاش المخزونات التكنولوجية. ولكن كما أشرنا بالفعل، كانت الأسهم الدورية تتمتع بأداء أفضل منذ أواخر عام 2021.
كما نرى في الرسم البياني " أوبك - ThematiX " منتج CAPEX.com الذي يجمع بين أداء شركات النفط الكبرى ExxonMobil وTotal وChevron وBP في منتج مشتق واحد - فقد اكتسب حوالي 15٪ من ديسمبر 2021، ووصل أعلى المستويات منذ يناير 2020.
يبدو أن التناوب من قيمة المخزون إلى المخزونات الدورية التي توقعها العديد من المحللين لفترة طويلة قد بدأ بالفعل.
مصادر: Bloomberg, Reuters
