تغير في معنويات مستثمري الأسواق

ارتفع مؤشر ناسداك بأكثر من 4٪، مسترداً جميع الخسائر التي تكبدها الأسبوع الماضي تقريبًا بعد أن أثار رئيس الاحتياطي الفيدرالي "جيروم باول" مخاوف صريحة بشأن التضخم في ظهوره أمام مجلس الشيوخ والحديث عن تخفيض أسرع في مشتريات السندات الحالية، كل ذلك التي غذت الرهانات على ارتفاع متوقع في أسعار الفائدة العام المقبل للحد من التضخم.

كما ساهم معدل البطالة الذي انخفض إلى 4.2٪ في هذه التوقعات. من ناحية أخرى، قد يتسبب ظهور سلالة جديدة من الفيروس ذات قدرة أكبر على الإصابة، في انخفاض مستوى النشاط الاقتصادي العالمي، ويعتبر بمثابة محفز آخر لموجة جديدة من الخوف في الأسواق مع ظهور واضح في زيادة النفور من المخاطرة.

ومع ذلك في غضون يومين فقط، تغيرت المعنويات بين المستثمرين.

يبدو أن كل شيء يشير إلى أن المستثمرين يمكنهم فهم أن بيئة سعر الفائدة الصفري لن تدوم إلى الأبد. يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي استخدام نهج أكثر قياسًا لزيادة أسعار الفائدة بدلاً من رد الفعل الأكثر دراماتيكية في مواجهة ارتفاع التضخم.

لكن هذه مجرد افتراضات، وما سيحدث سيعتمد إلى حد كبير على بيانات تضخم الأسواق القادمة. سنعرف الدليل الأول بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل، لذلك لا يزال من السابق لأوانه اعتبار هذه الافتراضات دقيقة.

من ناحية أخرى، عززت بعض التعليقات المتفائلة من مسؤول أمريكي كبير حول طبيعة متغير "أوميكرون" والأخبار التي تتحدث بشكل إيجابي عن فعالية عقار فيروس كورونا ضد أحدث متغير، معنويات المستثمرين، الذين وضعوا في الوقت الحالي بصرف النظر عن المخاوف بشأن التأثيرات على الاقتصاد التي يمكن أن يسببها هذا البديل الجديد.

ولكن كما في حالة السياسة النقدية المستقبلية، يبقى هذا الجانب قيد النظر ويزداد عدم اليقين.

انعكس هذا التغيير المفاجئ وغير المبرر في معنويات السوق على الفور في مؤشر VIX ، ما يسمى بمؤشر الخوف، والذي بعد ارتفاعه فوق منطقة 30 بسبب زيادة النفور من المخاطرة، عاد معظم الارتفاع مقترباً مرة أخرى إلى 20 المنطقة التي تمر فيها المتوسطات المتحركة 100 و 200 يوم. بعبارة أخرى، العودة إلى الحياة الطبيعية فيما يتعلق بالمخاطر.